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募资额下调至不超3,募集资金或

文章作者:bv1946伟德入口 上传时间:2019-09-29

新美星4月17日晚间公告,公司拟调整非公开发行股票方案,修订募投项目内容及募集额。其中,募投项目删除“智能物流仓储系统成套设备建设项目”内容后,调整为干式杀菌灌装成套设备生产线建设项目、非饮料灌装成套设备生产线建设项目;募资额上限由4.9亿元下调至3.6亿元。

记者:蔡方

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文/《号外》 作者/邵叶蓁

给养元饮品提供包装的嘉美食品包装股份有限公司闯关IPO。大众证券报记者调查发现,除了市场关注的过半收入依赖养元饮品外,该公司还存在IPO前净利大幅缩水逾七成、员工人数逐年减少、产能利用率整体不高仍扩张产能的情形。

奥锐特药业股份有限公司(以下简称"奥锐特")成立于1998年,主要从事特色原料药和医药中间体的研发、生产和销售,公司主要产品为呼吸系统类、心血管类、抗感染类和神经系统类药物,2019年5月,奥锐特提交招股书,拟在上交所主板首发上市。

IPO前净利大幅缩水逾七成

招股书显示,奥锐特公司产品主要以出口为主,2016-2018年,奥锐特主营业务收入分别为5.90亿元、5.44亿元、5.75亿元,占同期营业收入比例均在99%以上。2016-2018年,奥锐特外销收入分别为5.71亿元、5.34亿元、5.56亿元,占同期主营业务收入的比重为96.79%、98.24%、96.74%。

主要从事食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及饮料灌装业务的嘉美包装,于2018年6月报送招股说明书,而公司在IPO前的2017年营收、净利双降,其中净利润大幅下滑逾七成。

可见奥锐特报告期内外销收入占比极高,众所周知,外销收入高的企业容易受国际贸易环境、人民币汇率波动的影响。据招股书披露,2016-2018 年奥锐特汇兑损益分别为-1423.97万元、1470.81万元和-498.05万元,因此报告期内公司财务费用有所波动,公司业绩难免受其波及。

具体来看,2015年至2018年上半年,嘉美包装实现营业收入分别为292082.15万元、294179.07万元、274660.42万元和132340.22万元,同期净利润依次为23776.09万元、24959.28万元、5794.04万元和5235.38万元,扣非后净利润分别为6414.62万元、24055.72万元、13974.05万元和4843.83万元。可以看出,2017年,嘉美包装营业收入同比下滑6.63%,净利润较上年同期骤降76.79%。

募投项目被占"便宜"?

“主要系2017年公司下游客户需求周期性减弱、销售旺季缩短、马口铁及辅料采购成本上涨未能及时向下游客户进行完全的转嫁等因素综合导致公司主要产品三片罐毛利下降。”对于净利下滑,嘉美包装解释称。

奥锐特此次IPO拟募集资金3.88亿元用于四个募投项目,分别为年产15吨醋酸阿比特龙、4吨丙酸氟替卡松生产线技改项目(以下简称"原料药生产线技改项目"),年产20吨TAF、10吨倍他米松、3吨布瓦西坦和3吨脱氢孕酮生产线建设项目(以下简称"特色原料药及配套设施建设项目"),扬州奥锐特药业有限公司新建中试实验中心项目(以下简称"中试实验中心建设项目")和补充流动资金。

公司也在招股书中提示了业绩下滑风险:“考虑到宏观经济、行业政策、竞争环境、客户结构、产品及原材料价格等因素都会对发行人经营活动产生不利影响,公司可能面临经营业绩下滑的风险”。值得一提的是,公司客户结构备受市场关注,2015年至2017年各年度,公司对第一大客户养元饮品的销售收入占营业收入的比例分别为60.83%、57.25%和54.84%。除养元饮品外,其他客户较为分散。

第一个募投项目,原料药生产线技改项目,其备案项目名称为年产15吨醋酸阿比特龙、5吨度他雄胺、5吨恩杂鲁胺、4吨丙酸氟替卡松生产线技改项目,此项目于2018年2月5日获批,文号为浙环建[2018]9 号,总投资金额约为1.40亿元,拟募集资金8842.27万元用于建设其中的年产15吨醋酸阿比特龙、4吨丙酸氟替卡松生产线技改项目(原料药生产线技改项目)。

产能利用率整体不高仍募投

据招股书,原料药生产线技改项目的工程费用拟投资6300万元,其中建筑工程投资700万元,设备购置投资4700万元,安装工程900万元。

记者注意到,上述提到毛利下降的三片罐,其产能利用率近年来呈现持续下降趋势,三片罐产能利用率从2015年的51.45%已降至2018年上半年的38.53%。嘉美包装主要产品产能利用率整体不高,不过募投还涉及相关项目的产能扩张。

而再看此项目的环境影响报告书,我们或许可以有更多的了解。

嘉美包装产品分三片罐、二片罐、无菌纸包、PET瓶四种,及灌装服务。从招股书数据来看,二片罐的产能利用率在2015年最高,达到96.76%,2016年降至82.65%,2017年进一步减到73.35%,到了2018年1-6月略升至81%。三片罐产能利用率也是2015年最高,达到51.45%,2016年减到44.78%,2016年继续下降,为39.89%,到了2018年上半年已降到38.53%。

根据环境影响报告书,在主体工程方面,度他雄胺、丙酸氟替卡松拟分别利用已建801、803车间,车间内原设备全部拆除淘汰;而恩杂鲁胺 、醋酸阿比特龙则共用新建810车间。

主营业务收入中,三片罐销售量、销售收入也逐年下降,从2015年的41.12亿罐、20.77亿元分别降到了2017年的33.62亿罐、16.9亿元。而公司募投项目之一就是“年产6亿罐三片罐生产线建设项目”。根据招股书,嘉美包装此次拟在深交所发行不超过9526.31万股,计划募集金额约为8.14亿元,其中1亿元用来补充流动资金项目,剩余的将分别投向二片罐生产线建设项目、二片罐生产线建设项目及三片罐生产线建设项目。

在公用工程及辅助工程方面,对含卤有机废气"深冷+吸附回收"工艺,设计风量 2000m3/h进行改造,增加深冷预处理;新增废水站、固废堆场废气原接入RTO 设施,技改后改用生物滴滤设施,处理能力5000m3/h ;新增100m2的危险固废暂存间。

“二片罐生产线建设项目、三片罐生产线建设项目是对现有业务的产能扩张,为客户不断增长的订单而进行规模化扩产,进一步提高公司的市场占有率。”嘉美包装在招股书中如是表述此次募投项目与公司现有业务的关系。

这意味着包含两个募投项目在内的四个技改项目在工程内容方面至少一半交叉重合,很难严格区分。

员工人数两年减少389人

招股书显示,第二个募投项目为特色原料药及配套设施建设项目,备案项目名称为新建年产48T特色原料药及配套设施建设项目,经备案的建设内容包括年产12吨多替拉韦钠、20吨TAF、10吨倍他米松、3吨布瓦西坦和3吨脱氢孕酮生产线建设,总投资金额约为2.56亿元,本次拟使用募集资金 2.35亿元建设其中的年产20吨TAF、10吨倍他米松、3吨布瓦西坦和3吨脱氢孕酮生产线建设项目(特色原料药及配套设施建设项目)。

IPO前下降的不止净利润、三片罐产能利用率,还包括嘉美包装员工人数。2015年末至2018年6月末,嘉美包装员工人数一年一降,分别为3311人、3227人、2922人和2611人。2017年相比2015年,两年时间里,嘉美包装员工人数减少389人。

该募投项目实施主体为奥锐特的全资子公司扬州奥锐特药业有限公司(以下简称"扬州奥锐特")。

不过,主营业务成本中,直接人工占比却较稳定,2015年至2018年上半年直接人工成本的金额依次为10997.52万元、11269.45万元、10782.99万元、5623.37万元。其中,2016年员工较2015年减少84人,直接人工成本反增加272万元。

根据新建年产48T特色原料药及配套设施建设项目环境影响报告书,多替拉韦钠与TAF拟共用新建的1号合成车间。

嘉美包装的生产成本主要包括直接材料、直接人工及制造费用,公司表示由于生产技术较为成熟,各项成本占比基本保持稳定。直接材料、制造费用采用销售百分比法进行测算,直接人工以项目投产后需要投入的生产人员、技术人员为基础,基于年均工资水平进行测算。

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此次募资,嘉美包装拟投入1亿元用于补流,公司在项目的必要性及合理性分析中表示,是为满足公司生产经营需求:“随着未来公司生产经营规模的扩大、物料和人工成本的上涨,公司经营活动所需现金将进一步增大,公司需获得更多的流动资金支持。”

(截图来自项目环境影响报告书公示稿)

那么,嘉美包装IPO前的营收、净利双降,其中净利大幅下滑逾七成,上市后业绩是否会变脸?三片罐产能利用率、销售量、销售收入均呈现下降趋势,而公司募投项目之一就是“年产6亿罐三片罐生产线建设项目”,产能达产后能够消化吗?为何员工人数逐年减少,直接人工成本却较稳定?大众证券报记者就相关问题向嘉美包装发去采访函,截至发稿,未获回复。

而在上面提到的第一个募投项目中,恩杂鲁胺 、醋酸阿比特龙也打算共用新建的810车间。

可见,奥锐特打得一手好算盘,募投项目与非募投项目共用新建车间,可谓"一箭双雕"。

除了共用新建车间,募投项目与非募投项目在公用工程及辅助工程方面的完全重合,就有点"剪不断理还乱"了。

无巧不成书,与原料药生产线技改项目同时获批的还有另一建设项目—奥锐特药业股份有限公司年产20吨依普利酮等原料药生产线技改项目,也于2018年2月5日获批,文号为浙环建[2018]8号。

根据年产20吨依普利酮等原料药生产线技改项目环境影响报告书,在主体工程方面,布地奈德 、依普利酮、普瑞巴林利用已建的803、804、808车间,车间内原设备全部拆除淘汰;富马酸替诺福韦二吡呋脂、替诺福韦艾拉酚胺富马酸利用已建的805车间;普瑞巴林精烘包对原普瑞巴林中间体精烘包车间改造。

而在公用工程及辅助工程方面,奥锐特年产20吨依普利酮等原料药生产线技改项目与年产15吨醋酸阿比特龙、5吨度他雄胺、5吨恩杂鲁胺、4吨丙酸氟替卡松生产线技改项目工程内容毫无二致。

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(截图来自项目环境影响报告书)

募投项目与非募投项目在环评文件中的工程内容部分重合,那么问题来了,其中的募集资金又将扮演什么角色?募投项目与非募投项目到底谁会占谁的"便宜"?

同样值得注意的是,奥锐特将募投项目和其他项目合并成一份环境影响报告书进行审批,其项目建设内容复杂交错,将来资金流向或成谜。

曾陷发明专利权纠纷

奥锐特的第三个募投项目为中试实验中心建设项目,该项目为药物研发项目,作为高新技术企业,据招股书,截止招股书说明书签署日,奥锐特拥有国内外 8项专利,曾承担了国家火炬计划1项、国家重点新产品计划1项、科技部创新基金项目1项、省级技术及新品项目6项,2018年被浙江省科技厅等评为"省级企业研究院"单位。

不过《号外》还发现一段陈年旧事,历史上的曾因侵害发明专利权被诉上法庭,一审败诉。不久后,同为原审被告的(以下简称"奥锐特实业")不服一审判决,提起上诉。根据沪高民三终字第84号文件,二审裁定撤销一审判决,奥锐特实业胜诉。

此次奥锐特拟使用募集资金3500万元用于中试实验中心建设项目,实施主体与新建年产48T特色原料药及配套设施建设项目同为扬州奥锐特。

根据扬州奥锐特药业有限公司新建中试实验中心项目环境影响报告书,2016年,奥锐特还申报了"原料药合成精烘包生产研发项目"(以下简称"原料药项目")及"固体制剂生产项目"(以下简称"制剂项目")作为厂区一期项目,并于2016年4月分别获得扬州市邗江区环保局批复,但后来因各种原因暂缓实施。

环境影响报告书的解释中有一个细节,原料药项目及制剂项目需依托48T原料药项目建设的生产厂房及公辅工程,种种因素之下,中试实验中心建设项目与同期报批的48T原料药项目作为厂区一期项目先行实施。

看来,这又是募投项目在为其他项目"铺桥搭路"。

如此种种情况,多个募投项目和非募投项目纠缠不清,募投项目是否独立完成、募集资金如何保证不被挪用?还需要奥锐特给出更清晰更明确的措施和方案。

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